百度收購PPS 改變視頻網絡格局
作 者：朱明 來 源：中證網發表日期：2013-05-13
2013年5月7日，百度宣布3.7億美金收購PPS視頻業務，并將PPS視頻業務與愛奇藝進行合并。業務合并后，雙方全平臺用戶規模、時長均達到行業第一，愛奇藝將成為中國最大的網絡視頻平臺，PPS將作為愛奇藝的子品牌繼續為視頻用戶提供更優質的服務。百度負責投資并購業務的企業發展部總經理湯和松強調：“規模效應、移動化是視頻業務成功非常核心的戰略要素。百度收購PPS并和愛奇藝合并，使兩者的用戶時長和移動用戶量均達到行業第一，與PPS的資源整合可以增強愛奇藝的競爭力。我們相信愛奇藝和PPS的整合具有高度互補性，對用戶、客戶和整個行業健康發展都會有很大的好處。”
愛奇藝創始人、CEO龔宇指出：“愛奇藝和PPS的合并將進一步提高市場集中度，對中國網絡視頻行業的健康發展起到積極作用。合并所產生的巨大協同效應，將很快體現在新公司為用戶提供更多、更好的內容和更優秀的用戶體驗，以及為廣告主提供更大的營銷價值和更多的營銷手段上。愛奇藝與PPS共同擁有的強大技術基因，為實現愛奇藝成為一家偉大的、具有強大媒體基因的科技公司奠定了更加堅實的基礎。”PPS創始人、CEO張洪禹表示：“作為擁有8年歷史的中國網絡視頻最早的品牌，PPS對有機會與愛奇藝一起開拓未來市場、引導行業變革感到興奮，我們將共同推動雙方資源和團隊的整合協同，實現合并價值的最大化，促成中國視頻行業的進步和成熟。”合并完成后，龔宇將出任新愛奇藝公司CEO，負責新公司的統一管理。PPS創始人張洪禹、徐偉峰任聯席總裁，繼續負責PPS相關業務和新公司的新業務拓展。
“此次收購反映出百度在投資收購方面清晰的戰略布局。”業內分析人士指出，愛奇藝與PPS在視頻行業的不同領域分別占據優勢地位，且雙方各自擁有不同類型和特征的視頻用戶，合并后的雙方無論在PC端還是移動端的用戶時長上都占有絕對領先的市場份額。此次收購PPS，將幫助百度進一步鞏固在視頻領域的既有優勢，并且從技術、客戶端入口、市場占有率等方面為百度移動戰略增加多重砝碼。
國際三大評級機構之一的惠譽評級專門發布評級報告稱，百度（A級/展望穩定）以3.7億美元收購PPS網絡電視（PPS）將獲得強大的成本協同力并補充百度自己的視頻平臺愛奇藝的用戶情況、市場份額、內容資源和移動客戶端的市場地位。兩家平臺合并后網絡視頻用戶規模和時長均達到行業第一，成為中國最大的網絡視頻平臺，惠譽認為此項收購將大力加強百度的視頻業務。網絡視頻是百度關鍵戰略性業務板塊，其用戶數量和用戶時長持續上升，支持了收入的潛在上升。根據艾瑞數據統計，2012年中國的網絡視頻市場總收入為93億元人民幣，到2016年將達到332億元人民幣。此次收購將增強百度在網絡視頻市場的地位，提高與優酷土豆、搜狐網和騰訊的競爭力。中國的網絡視頻市場自兩家最大的運營商——優酷和土豆在2012年合并后掀起了一股整合的熱潮。
PPS是中國領先的點對點視頻在線平臺，同時在臺式電腦裝機和移動客戶端應用軟件類別排名第一，這與愛奇藝在個人電腦和移動客戶端軟件相對的短板實現互補。同時，PPS在二三線城市市場地位較強，而愛奇藝在一、二線城市具有優勢。此外，PPS的客戶上傳資源模式可以讓愛奇藝獲得更多流量。與優酷土豆的合并一樣，惠譽預期愛奇藝和PPS的內容發布網絡平臺的整合將降低兩家合并的單位帶寬成本，從而節約人力成本。鑒于網絡視頻業務固定成本較高，成本節約將有利于公司的運營現金流的生成。但是，惠譽指出，將PPS的內容、資源、廣告和客戶平臺與百度整合存在執行風險。此外，百度可能需要清理PPS網站上盜版內容，可能導致PPS應用對其目前用戶的吸引力降低。更重要的是，百度面臨的挑戰是如何形成一套可盈利的視頻業務模式。
雖然百度收購了PPS，其評級支撐空間依然較大，惠譽繼續預期百度將在中期內保持財務的靈活性、強大的盈利能力、充裕的流動性和穩健的杠桿水平。公司在過去四年中產生自由現金流利潤率超過40%。公司持有未受限制的現金87億元人民幣和短期投資，其富余的現金在2013年3月底超過250億元人民幣，而總債務為119億元人民幣。而網友的態度甚至比國際評級機構還要“謹慎樂觀”。某網站的一份調查結果顯示：37.8%的被調查者表示愛奇藝＋PPS的組合“能夠超越”優酷土豆，39.8%的人表示“不太可能”，22.4%的人表示“很難說”。實際上，優酷土豆合并后的首份財報并不漂亮。2012年第三季度優土總凈營收為5.022億元，總凈虧損同比擴大近一倍；至今，優酷土豆仍未實現盈利，業界預計優酷土豆今年虧損將達到4.19億元。有分析人士認為，同為網頁視頻的優酷與土豆，兩者的業務模式趨同、網站用戶重合度高，曾在合并后很長一段時間內對組織架構進行調整，以最大程度減少同質化的內耗。
在視頻網絡界，大手筆資本運作由來已久。2009年11月，盛大旗下華友世紀和視頻網站酷6網進行股權合并；2011年9月，人人公司宣布將以8000萬美元全資收購視頻分享網站56網；2012年3月，優酷土豆正式宣布合并。國內視頻領域的頭號并購案發生；此次，百度愛奇藝和PPS的聯手對優土組合領頭羊地位構成威脅，視頻網站行業將面臨格局重構。但至今，視頻網絡是燒錢的“錢坑”還是賺錢的“搖錢樹”尚未有定論。
關注學院官方微信 
