全面圍堵IPO造假:財(cái)務(wù)審核五大原則亮相
作 者：云中鵠 來 源：券商中國微信公眾號發(fā)表日期：2016-09-26
券商中國記者獲悉，來自監(jiān)管部門的最新消息顯示，“預(yù)防財(cái)務(wù)造假、防范審核風(fēng)險(xiǎn)”是IPO財(cái)務(wù)審核工作的重點(diǎn)，“業(yè)績披露合規(guī)性審核”是監(jiān)管部門財(cái)務(wù)監(jiān)管核心。要求各大保薦機(jī)構(gòu)保持對發(fā)行人財(cái)務(wù)異常信息的敏感度，嚴(yán)格把關(guān)，防止帶病申報(bào)。
監(jiān)管人士還透露，即將建立首發(fā)企業(yè)現(xiàn)場檢查機(jī)制，并納入日常審核的范圍，要求券商嚴(yán)格對照首發(fā)發(fā)行條件和信息披露準(zhǔn)則，對在審IPO項(xiàng)目進(jìn)行自查自糾，一旦發(fā)現(xiàn)不符合發(fā)行條件事項(xiàng)的，應(yīng)當(dāng)及時主動撤回推薦。監(jiān)管層將綜合運(yùn)用“專項(xiàng)問核、現(xiàn)場檢查、采取監(jiān)管措施、移送稽查處理”等手段處理違法違規(guī)行為。
在今日召開的監(jiān)管培訓(xùn)會上，監(jiān)管部門權(quán)威人士還透露IPO財(cái)務(wù)審核的五大原則、IPO審核重點(diǎn)關(guān)注的19大法律問題，下文將逐一列出。
IPO財(cái)務(wù)審核的五大原則
IPO財(cái)務(wù)造假備受市場詬病，監(jiān)管趨嚴(yán)已是共識。華南地區(qū)上市券商保代向券商中國記者透露，在今日監(jiān)管部門剛剛召開的一次培訓(xùn)會上，首次明確提出了IPO財(cái)務(wù)審核的五大基本原則：
一是依法監(jiān)管、從嚴(yán)監(jiān)管、全面監(jiān)管。監(jiān)管部門將全面圍堵“IPO造假”，進(jìn)一步完善監(jiān)管流程和工作效率。
二是合規(guī)性審核、系統(tǒng)性審核、整體性審核：IPO財(cái)務(wù)審核從申報(bào)企業(yè)的歷史沿革、股權(quán)變動、整體變更、并購重組、關(guān)聯(lián)交易、同業(yè)競爭、業(yè)務(wù)演變、經(jīng)營模式、行業(yè)競爭、治理架構(gòu)、會計(jì)基礎(chǔ)工作等各個角度進(jìn)行考量。
“財(cái)務(wù)審核不是孤立的行為。”證監(jiān)會發(fā)行部有關(guān)人士強(qiáng)調(diào)稱，即將建立首發(fā)企業(yè)現(xiàn)場檢查機(jī)制，并納入日常審核的范圍，財(cái)務(wù)審核將嚴(yán)格審查發(fā)行人及保薦機(jī)構(gòu)的多項(xiàng)材料。
三是從行業(yè)-業(yè)務(wù)-財(cái)務(wù)角度，把好資本市場入門關(guān)：在“真實(shí)”的基礎(chǔ)上的，力求財(cái)務(wù)會計(jì)信息的披露達(dá)到“充分、完整、準(zhǔn)確”的要求，并符合及時性的要求。
四是督促各市場主體勤勉盡責(zé)。
監(jiān)管部門明確要求，保薦機(jī)構(gòu)嚴(yán)格把關(guān)，防止“帶病申報(bào)”，應(yīng)關(guān)注發(fā)行人申報(bào)期內(nèi)的盈利增長情況和異常交易，防范利潤操縱；券商應(yīng)控制風(fēng)險(xiǎn)健全內(nèi)控制度，充分發(fā)揮內(nèi)核、風(fēng)控部門的作用，督促項(xiàng)目人員做好工作底稿和工作日志，建立相應(yīng)的復(fù)核、內(nèi)審制度，有效防范欺詐發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)。
五是加大懲處力度，對IPO中的違法違規(guī)行為加強(qiáng)問責(zé)，發(fā)現(xiàn)一起、查處一起。監(jiān)管層將綜合運(yùn)用“專項(xiàng)問核、現(xiàn)場檢查、采取監(jiān)管措施、移送稽查處理”等手段處理違法違規(guī)行為。
上述監(jiān)管人士在培訓(xùn)現(xiàn)場介紹，在IPO日常審核過程中，還發(fā)現(xiàn)以下八大問題：
一是招股說明書信息披露質(zhì)量存在瑕疵；
二是存在重要經(jīng)濟(jì)事項(xiàng)會計(jì)處理不夠謹(jǐn)慎情形；
三是重要內(nèi)部控制措施不健全或未得到有效執(zhí)行的情形；
四是業(yè)績水平或變化趨勢缺乏合理解釋，或關(guān)聯(lián)交易公允性存疑；
五是涉嫌存在同業(yè)競爭；
六是涉嫌獨(dú)立性缺失，資產(chǎn)、業(yè)務(wù)不完整；
七是中介機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)質(zhì)量存在瑕疵；
八是市場環(huán)境壓力導(dǎo)致企業(yè)業(yè)績大幅下滑或波動情形。
“近期審核過程中，至少有十幾家企業(yè)今年上半年經(jīng)營數(shù)據(jù)與去年上半年相比，有比較大的下滑。”監(jiān)管人士表示，發(fā)行人應(yīng)該按照要求披露下一個報(bào)告期的經(jīng)營業(yè)績數(shù)據(jù)預(yù)告，包括營業(yè)收入、凈利潤同比變化預(yù)告，券商應(yīng)做出專業(yè)審核報(bào)告，以免監(jiān)管陷入被動。
監(jiān)管部門強(qiáng)調(diào)，保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)關(guān)注發(fā)行人收入確認(rèn)的真實(shí)性、合規(guī)性和毛利率分析的合理性。應(yīng)對發(fā)行人主要客戶和供應(yīng)商（前十名客戶或供應(yīng)商）情況進(jìn)行核查，并根據(jù)重要性原則進(jìn)行實(shí)地走訪或核查，上述核查情況應(yīng)記錄在工作底稿中。
如發(fā)行人營業(yè)收入和凈利潤在申報(bào)期內(nèi)出現(xiàn)較大幅度波動或申報(bào)期內(nèi)營業(yè)毛利或凈利潤的增長幅度明顯高于營業(yè)收入的增長幅度，保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)對上述事項(xiàng)發(fā)表核查意見，并督促發(fā)行人在招股說明書中作補(bǔ)充披露。
在IPO審核過程中，針對違法違規(guī)行為，監(jiān)管層將按照問題性質(zhì)和嚴(yán)重程度，分類處理在審企業(yè)的問題和風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)監(jiān)管聯(lián)動。包括：
1、持續(xù)關(guān)注：影響持續(xù)盈利能力的關(guān)鍵因素。
2、多種方式：對重要質(zhì)疑事項(xiàng)采取專項(xiàng)問核、調(diào)取工作底稿、中介機(jī)構(gòu)檢查、專項(xiàng)復(fù)核等手段。
3、線索移送：涉嫌重大違規(guī)移送稽查處理；中介機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)瑕疵移送機(jī)構(gòu)部、法律部和會計(jì)部處理。
值得一提的是，監(jiān)管部門還特意提及了財(cái)務(wù)審核的風(fēng)險(xiǎn)和壓力，“部分公司在公司治理、規(guī)范運(yùn)作、業(yè)務(wù)經(jīng)營、財(cái)務(wù)內(nèi)控等方面先天不足。由于國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境壓力，部分申報(bào)企業(yè)業(yè)務(wù)規(guī)模小、營收不穩(wěn)定、利潤波動大，存在明顯的業(yè)績操縱或盈余管理動力。”多種因素綜合，給財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識別和財(cái)務(wù)審核帶來了較大的困難和壓力。
面對目前的市場環(huán)境和審核風(fēng)險(xiǎn)，“業(yè)績披露合規(guī)性審核”是發(fā)行部財(cái)務(wù)監(jiān)管核心所在。相關(guān)人士表示，業(yè)績披露合規(guī)性審核主要確立三個方面的目標(biāo)：一是業(yè)績實(shí)現(xiàn)的真實(shí)性；二是業(yè)績增速的可靠性；三是業(yè)績審核的審慎性，主要針對保薦機(jī)構(gòu)對發(fā)行人作出的業(yè)績審核報(bào)告。
IPO審核關(guān)注19個法律問題
據(jù)參與培訓(xùn)的另一位北方地區(qū)券商保代透露，此次證監(jiān)會發(fā)行部有關(guān)人士還明確列出了IPO審核中關(guān)注的19個法律問題，其中包括：
關(guān)于持續(xù)經(jīng)營時間問題；關(guān)于發(fā)起人資格問題；關(guān)于董事、高管最近3年內(nèi)是否發(fā)生重大變化；新引入股東的核查及股東的合規(guī)性；國企改制或集體企業(yè)改制過程中程序存在瑕疵；股份質(zhì)押凍結(jié)問題；重大訴訟問題；商標(biāo)與專利權(quán)屬問題；出資瑕疵問題；資產(chǎn)完整問題；同業(yè)競爭問題；關(guān)聯(lián)交易問題；公司章程及三會運(yùn)作；重大違法行為的認(rèn)定；土地使用合理性的審核；稅收優(yōu)惠合規(guī)性的審核；社會保障合規(guī)性的審核；環(huán)保合規(guī)性的審核；信息披露問題。
在信息披露方面，上述監(jiān)管人士指出，發(fā)行人及保薦機(jī)構(gòu)存在“風(fēng)險(xiǎn)提示針對性不足、未引用公開客觀權(quán)威數(shù)據(jù)、業(yè)務(wù)模式披露不夠淺白、競爭地位披露不明晰、材料更新不及時（專利、商標(biāo)、股東、合同、高新技術(shù)企業(yè)資格、特許經(jīng)營權(quán)等）”等問題，需要高度重視并加以改善。
針對申請IPO企業(yè)所涉及的國企改制或集體企業(yè)改制過程，監(jiān)管部門將重點(diǎn)關(guān)注“是否符合當(dāng)時的規(guī)則要求、是否存在程序瑕疵、是否取得有權(quán)部門的確認(rèn)”等方面。
針對近來頻繁出現(xiàn)的商標(biāo)與專利權(quán)屬問題，監(jiān)管部門要求發(fā)行人及保薦機(jī)構(gòu)“列表詳細(xì)披露權(quán)屬狀態(tài)、披露哪些對生產(chǎn)經(jīng)營影響重大、學(xué)習(xí)了解最新商標(biāo)、專利、品牌的管理制度”等，發(fā)行人正在申請的商標(biāo)與專利，原則上不披露。還需重點(diǎn)披露“是否存在商標(biāo)與專利權(quán)屬糾紛”。
32家企業(yè)IPO申請終止審查
據(jù)證監(jiān)會發(fā)行部統(tǒng)計(jì)，今年1-9月（截至9月8日），共有32家企業(yè)IPO申請被“終止審查”。
證監(jiān)會發(fā)行部有關(guān)人士在培訓(xùn)現(xiàn)場透露，在IPO審查過程，上述32家企業(yè)涉及多個財(cái)務(wù)問題，具體包括：
收入、利潤與同行業(yè)上市公司變化趨勢不一致且披露理由不充分；
報(bào)告期業(yè)績大幅下滑，甚至虧損；
大額資金周轉(zhuǎn)、資金往來行為未在招股說明書中披露，信息披露不完整性；
申請文件出現(xiàn)多處業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)差異和差錯，信息披露不一致等。
此外，從2014年至2016年9月14日，IPO發(fā)審會否決企業(yè)共35家。其中，主板中小板18家，創(chuàng)業(yè)板17家。
總體來看，上述35家企業(yè)未通過發(fā)審會審核，涉及的主要財(cái)務(wù)問題包括“內(nèi)部控制不健全、信息披露不合規(guī)、會計(jì)基礎(chǔ)不規(guī)范、持續(xù)盈利能力存在重大不確定性、重要客戶或收入真實(shí)性存疑”等六個方面。
據(jù)證監(jiān)會發(fā)行部最新統(tǒng)計(jì)，截至9月8日，處于正常審核狀態(tài)的IPO排隊(duì)企業(yè)已達(dá)783家，101家公司已通過發(fā)審會。
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