逆周期而動的李嘉誠
作 者：徐斌 來 源：《經理人》雜志發表日期：2014-03-21
香港超人李嘉誠到底想干什么？關于李嘉誠出售、試圖出售或者計劃出售在香港和中國內地的公司、樓房和其他資產的報道大量涌現，引發人們極大好奇。令很多人驚訝的是，在出售中國資產的同時，過去三年，李嘉誠向負債累累的歐洲進行了價值180億美元的新投資。他究竟是怎么盤算的？這要從李超人一貫的商業行動中找答案。
先為不可勝以待可勝
對一般商家而言，經濟繁榮之時，就是擴張生意之際，加大信貸力度將業務做大做強，是正常的生意經。但對李嘉誠而言，卻非如此，否則他也不會變成香港超人。他的商業邏輯很簡單：經濟繁榮期間，公司業務要求“持盈保泰”低負債率，維持足夠的現金流；一旦經濟衰退或者蕭條，市場優質資產紛紛打折之際，他卻全力掃貨，等到下一輪繁榮周期來臨之際，又再次變現優質資產以維持充沛現金流。如此三番資產滾雪球，李嘉誠的財富就會大爆炸了。
在2008年、2009年的全球金融危機中，李嘉誠再次向人們展現其老到的經營作風：2009年和黃的現金流極其充沛，其持有的221億美元（約1724億港元）資金，有多達69%、接近1190億港元以現金存放，其余主要投資在最穩妥的政府債券上，股票投資僅占相當小比重。李嘉誠旗下企業資產負債率僅保持在12%左右。2009年2月，美國《福布斯》雜志公布了2009年香港富豪排名。從排行榜來看，2008年金融危機導致香港前40大富豪平均身家縮水達54%，但李嘉誠仍以162億美元的身家穩坐香港富豪榜之首。不輸即贏，李嘉誠的商業作風深得兵家奧妙：先為不可勝以待可勝。市場先追求不死，然后才能追求發展。
但危機之際，僅僅維持充沛現金流，不是求勝之道，看似謹小慎微的李嘉誠，其實有著一顆更為智慧的野心。李嘉誠曾說：“要永遠相信，當所有人都沖進去的時候，要趕緊出來，所有人都不玩了，再沖進去。”從2009年至今，大家都沖向哪里？瞎子都看出來了，中國大陸的房地產市場。現在大家都不到哪里玩？歐洲。
一句話，李超人現在玩的，是他過去商業行為的重復。
永遠不要走到懸崖旁邊
萬科董事長王石對李嘉誠資產調倉的舉動只有一句話評論：精明的李嘉誠先生在賣北京、上海的物業，這是一個信號，小心了！
但大家都小心了嗎？不好說。
北京首都創業集團有限公司董事長劉曉光對此評論稱，李嘉誠所謂的拋售，代表不了整個中國地產主流，應該就是冰山一角。現在歐美的資產價值低，他是從商業的角度來看這個問題，因為他在中國的地產影響，還是很小的。他不認同王石之前“地王們要小心了”的觀點。
好吧，李超人已經用行動來表達他的商業判斷了，其他人依然不相信現在身處懸崖峭壁，那么就是所謂“福禍無門唯人自招”了。
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