中國的金融風險有多大

作 者：張祎 來 源：新華網發表日期：2013-03-08

     厲以寧7日對中國下屆政府發出了忠告：最大的風險是金融。

　　“經濟增長總是依賴于投資的拉動，現在結合了城鎮化，城鎮化的資金從哪里來？地方的籌集，包括用它的債務平臺。金融大量的發放以后，貸款怎么還？”這位83歲的全國政協委員當天在全國政協十二屆一次會議舉行的記者會上說。

　　為了應對國際金融危機，中國在2008年、2009年實施了大規模的經濟刺激計劃。很多地方政府設立了融資平臺來借貸投資項目的資金，地方負債大幅增加。這段時間，中國國有銀行發放貸款的增速也創歷史新高。

　　去年12月的中央經濟工作會議提出，積極穩妥推進城鎮化。市場擔憂，若推行不當，城鎮化會催生新的投資泡沫，加大地方的金融風險。

　　不過，目前地方債風險有多大，會多大程度影響中國的金融穩定，市場也有不同的看法。

　　全國政協委員、中國工商銀行行長楊凱生7日稱，工行對政府融資平臺貸款的不良率只有0.39%，低于整體貸款的不良率。工商銀行是世界上市值規模最大的銀行。

　　楊凱生說，工商銀行共貸給地方政府6369億元，其中93.7%的貸款項目產生的現金流可以100%覆蓋貸款本息。另外有4.5%的項目的現金流覆蓋水平超過75%。

　　“不需要政府依靠財政收入來償還。”楊凱生說。工行被認為是2009年發放貸款最審慎的大型國有銀行。

　　根據中國審計署的公開披露，截至2010年底，地方政府直接負有償還責任的債務有6.71萬億，政府出具擔保的借款是2.3萬億，政府負有救助責任的負債為1.6萬億。地方政府總債務占當年GDP的26%，遠低于大多數主要經濟體的負債水平。

　　2011年，中國政府開始控制地方債務規模，清理、規范地方政府融資平臺。全國政協委員、中國審計署副審計長董大勝在兩會期間表示，由于這些舉措，地方政府的債務在2010年以后沒有增加很多。

　　“影子”銀行是地方債之外中國金融面臨的又一風險。“影子”銀行是指由非銀行金融機構或銀行的表外工具提供的融資。

　　在中國，幾家大型銀行發放了大部分貸款，這些貸款一般都流向了大型國有企業。另外，由于存款利率和CPI漲幅相差無幾，投資者樂于尋求存款之外的投資渠道。高利貸、信托公司和銀行的理財產品吸收了大量資金。這些資金又給民營企業、中小企業、房地產開發等提供融資，形成了“影子”銀行。

　　2012年，新增銀行貸款占社會融資規模總量的50%左右，2011年為58%，這意味著“影子”銀行的規模可能持續擴大。去年12月，華夏銀行的一只理財產品違約，引發市場對“影子”銀行風險的擔憂。

　　中國銀行董事長肖鋼去年10月撰文討論“影子”銀行風險。肖鋼稱，銀行業的財富管理(即理財產品)蘊含較大風險，基本上是“旁氏騙局”。他呼吁監管當局“謹慎且靈活地”解決“影子”銀行問題。

　　但中國央行官員對“影子”銀行風險監管的細節守口如瓶。中國人民銀行副行長李東榮7日說，“所有的金融監管機構都在重視這個問題，先調查研究分析。”

　　全國政協委員、中國社科院學部委員余永定接受新華社記者采訪時說，“影子”銀行問題到底有多嚴重，需要進一步研究。這位曾擔任中國央行貨幣政策委員會委員的學者表示，他不能認同“影子”銀行一定會產生嚴重危機。“我們在討論中有些概念并不清楚，可能會夸大影子銀行導致的流動性增加”。

　　國務院總理溫家寶5日所作的政府工作報告指出，今年政府要“守住不發生系統性和區域性金融風險底線”。