王巖岫：資產證券化將有飛躍式發展

來 源：新浪財經發表日期：2015-04-22

    “目前我國總的銀行業資產有160多萬億，可以證券化的信貸資產將達到90萬億。”銀監會創新監管部主任王巖岫在不久前2015中國資產證券化論壇年會上透露了上述數據。他進一步指出，中國資產證券化不論在資產范圍、交易場所還是參與者范圍等方面都將擴大。

　　為了快速推動資產證券化，監管部門正著手推進兩個具有重大意義的工作：

　　第一，廢除審批制，實行注冊、備案制。這是監管層吸取中國股票市場的教訓，向市場交出權力，引入優勝劣汰的競爭機制，好的資產和壞的資產由市場來檢驗，由投資者用腳投票。

　　第二，交易場所和交易者擴容。把交易市場從銀行間向交易所擴大，使交易者擴大到非銀行機構，這將激活資產證券化未來的交易活力和流動性，而且向市場釋放更加敏感準確的價格信號，對銀行間市場起到的是鯰魚效應。

　　王巖岫稱，中國信貸資產證券化發行將有飛躍式的發展。

　　一個市場的產生到擴大，蘊含著無數機遇和風險。王巖岫同時指出，中國資產證券化必須借鑒美國經驗，美國起步早、規模大，經驗、教訓都值得借鑒和學習，這亦表明監管層穩妥而健康推進市場發展的決心。

　　王巖岫的主題演講主要包含以下方面的內容：

　　資產證券化的背景：銀行業迫切需要調結構、促轉型盤活資產，促進經濟結構調整。

　　資產證券化試點的幾個特點：機構范圍的擴大化、入池資產的多元化，交易場所的多樣化。

　　資產證券化借鑒對象：美國，起步早，規模大，經驗、教訓值得借鑒和學習。

　　銀監會推動信貸資產證券化主要的想法和目標

　　①推動信貸資產證券化從審批制向備案制改革。

　　②交易場所向交易所市場擴大，還將推動跨境信貸資產證券化試點。

　　③將搭建新的資產證券化業務信息監測平臺。

　　王巖岫主任主題演講的具體內容

　　一信貸資產證券化的基本情況介紹

　　背景。目前我國總的銀行業資產有160多萬億，可以證券化的信貸資產達到90萬億。當重資產負債時，對銀行的發展，特別是對資本金存在貸款集中度監管指標(的銀行)來說壓力非常大，銀行業迫切需要調結構、促轉型盤活資產。在此背景下國務院提出了優化資產配置，盤活信貸資產容量，更加有力的驅使經濟轉型升級相關的要求。

　　試點。2013年8月國務院第22次常務會議上決定進一步擴大資產證券化試點，試點的原則就是堅持破產隔離、總量控制、擴大試點、統一標準、信息共享、加強監管、防范風險，選擇優質資產，不搞再證券化。我國資產證券化主要的初衷是鼓勵將資產證券化釋放出來的信貸資產，支持小微、三農、國家重點產業、中西部領域。試點開始到2015年2月末已經有56家機構在銀行間市場和交易市場成功發行了3251億的資產證券化產品。

　　本次擴大試點有以下幾個特點：

　　第一是參與者范圍的擴大。從僅限于國有銀行和一些大的股份制銀行，擴大到涵蓋了所有的金融機構，大型國有銀行，股份制銀行、城商行、農商行，合作金融機構，非銀行業金融機構，汽車金融，還有外資銀行。

　　第二是入池資產的多樣性。基礎設施資產，鐵路專項貸款、小微企業貸款、三農貸款，還有一些消費金融的貸款，并積極探索嘗試住房按揭貸款的證券化。

　　第三是交易場所的多元化。從銀行間逐步擴展到交易所進行資產證券化的發行，今后還會進一步擴大資產證券化的發行場所。

　　國外。資產證券化這項工作在國外，特別是在美國起步比較早，規模做得也很大，產生過一些經驗和教訓。這是今后從事資產證券化工作需要積極借鑒和學習的地方。

　　二銀監會推動信貸資產證券化主要的想法和目標

　　通過借鑒危機后的國際金融監管經驗，銀監會主要從幾個方面來不斷完善資產證券化試點具體框架。

　　推動信貸資產證券化從審批制向備案制改革。銀監會2014年11月20日正式公布了《關于資產證券化備案制登記流程的通知》，銀監會對資產證券化的產品不再逐筆審批，對所有發行前的產品進行備案登記。在備案中銀監會對發起機構的合格性進行考察，并注重采納會計師事務所、律師事務所、評級機構等中介機構針對資產證券化產品發行提出的專業意見，在信息披露方面也提出了很高的要求。各銀行業金融機構應該選擇符合國家相關產業政策的優質資產，采取透明的交易結構，開展資產證券化，盤活信貸存量。去年12月份通過備案來做的資產證券化產品已經有10單，達到500多億人民幣。

　　積極推動交易所信貸資產證券化的試點工作。作為銀行間市場的有效補充，交易所市場會將資產證券化投資范圍擴大到非銀行業，交易所的投資主體是非常多樣化的。防止風險在銀行業內循環傳導，對于提高資產證券化的流動性和活躍程度也具有積極的意義。因此銀監會創新部啟動了交易所場所資產證券化創新相關業務。今后會推動到其他領域，包括進行跨境的資產證券化業務的嘗試。

　　建立完善信貸資產證券化常規發展的基本框架。為配合資產證券化的常規化，銀監會不斷完善監管制度建設，創新部牽頭完善了資產證券化交易結構、產品創新、信息披露等一系列監管的要求和標準，確保業務常規化的平衡發展。在信息系統方面銀監會將搭建新的資產證券化業務信息監測平臺，滿足銀行業監管部門對信貸資產出入表質量變化風險管理方面的監測，以便及時的跟蹤信貸資產的流向，防范系統性風險，對投資者的權益給予最大限度的保護。