243億英鎊收購ARM 軟銀孫正義的物聯網雄心
作 者：吳豐恒 錢童心 來 源：第一財經發表日期：2016-07-19
移動世界規則制定者ARM將更換新東家。
7月18日，軟銀(SoftBank)宣布，以243億英鎊(1英鎊約合人民幣8.872元)收購英國半導體知識產權提供商ARM Holdings ，收購價較上周五的收盤價11.89英鎊高出約43%。
7月18日，《第一財經日報》記者聯系上負責ARM中國公關業務的相關人士，其表示正在等待ARM總部消息。
多位半導體專家告訴記者，對于軟銀而言，這是一筆富有遠見的財務投資，瞄準的是未來5年即將到來的物聯網時代。
移動架構霸主
ARM是總部位于英國的半導體知識產權(IP)提供商，截至目前，ARM向全球250多家公司出售了800多個處理器許可證，ARM架構在95%的智能手機、80%的數碼相機以及35% 的所有電子設備中得到應用，總共銷售了超過 200 億個基于ARM架構的芯片。
財報顯示，ARM近年來財務保持穩定增長。ARM在2013年~2015年分別實現營收7.14億、7.95億、9.68億英鎊；凈利潤分別為1.53億、3.09億、4.06億英鎊。
中信證券并購業務高級副總裁陳紀正對記者表示：“從財務的角度來講，英日匯率目前處于歷史最低點，43%的收購溢價并不貴，而且鎖定了英鎊匯率超低的時點。從戰略上來講，因為ARM在智能手機芯片設計領域的龍頭地位，能夠進一步使得軟銀收購配置鏈條更加完整，將手機和TMT行業的缺口補足。”
如果說X86架構統治了PC世界，ARM架構則統治了移動終端。“無論是蘋果、高通、三星、華為，手機芯片都是基于ARM架構，隨著ARM的發展而發展。”手機中國聯盟秘書長王艷輝向《第一財經日報》記者表示。
ARM和下游芯片商發展了一套共生發展的生態關系，其商業模式主要涉及處理器架構相關的設計和許可，而非生產和銷售實際的半導體芯片，通過向體系內的芯片商收取許可費，以及收取基于每塊芯片的版稅盈利。因為構建了強大的ARM生態體系，其他技術架構很難挑戰到ARM架構在移動端的影響力。
英國宣布退歐以后，英鎊對日元已經跌去30%，英國公司體現出收購價值。
韓國投資伙伴合伙人王平對《第一財經日報》記者表示：“這有點像當初盧布突然貶值，蘋果手機和其它硬通貨價格來不及調整的情況類似。英鎊匯率的下跌會使得ARM賬面(美元結算，英鎊計算)的收入大幅上漲，而開支(英鎊結算)會顯著下跌。”
有分析人士認為，看準ARM的更大潛力，可能是軟銀發起收購的出發點。
業內普遍認為，聯網設備智能數量將是現在的十倍以上，ARM架構繼續拓展的空間較大，而軟銀正是看中了ARM對移動世界的影響和繼續拓展潛力。
“軟銀作為一家電信運營商，此前的收購多數集中于互聯網、智能硬件行業，如此大規模投資國外的半導體公司是第一次。”Gartner研究總監盛陵海對《第一財經日報》表示。
物聯網雄心
根據Dealogic Data統計，軟銀過去10年在全球范圍參與了140多項收購，總金額高達820億美元。比較知名的投資案例是入股阿里巴巴，2006年，軟銀斥資150億英鎊收購電信運營商沃達豐日本公司，2013年收購美國第四大運營商Sprint。
ARM主要競爭對手包括英特爾。PC時代的霸主英特爾，也曾試圖在移動領域建立起基于英特爾架構的芯片王國，但因為決策的失誤和ARM生態體系的強大而難以突破，不得不放棄部分移動業務，今年5月，英特爾公司書面向《第一財經日報》記者確認，將取消Broxton系列處理器產品以及SOFIA系列部分產品。
ARM的商業模式征服了移動世界，但作為一家上市公司股價表現平平，總市值并不高。以至于有分析人士認為，ARM很有可能成為蘋果、英特爾等科技公司的收購對象。對于軟銀可能和ARM達成的收購，王艷輝向記者表示，交易對雙方有利，軟銀看中ARM在物聯網領域的拓展空間，而對于ARM而言“軟銀的出價夠高”。
盛陵海認為，ARM的成功在于開放精神，“聯手三星、蘋果、高通、臺積電等一起做生態圈，分享ARM自己的IP。合作伙伴也認為使用ARM的架構成本較低，因為開放而容易更改設計。”但ARM的發展也面臨瓶頸，雖然ARM占有智能手機芯片市場絕對份額，但它的營收只有幾十億美元，而且智能手機市場逐漸飽和，在增長較快的服務器領域，ARM并沒有掌控局面。
相對于其他競爭方收購，由此前沒有大規模布局半導體產業的軟銀對其進行收購，或許是對半導體產業、終端產業震動最小的一種方式。
然而，軟銀創始人孫正義從未掩飾自己對物聯網的興趣。他在解釋這筆收購的時候表示，隨著軟銀積極尋找物聯網的機遇，ARM會成為軟銀絕佳的戰略資產補充和未來增長戰略的核心，這是軟銀所進行最為重要的投資之一。孫正義對機器人同樣癡迷，去年，軟銀的陪伴機器人Pepper已經上市發售，這一產品來自于過去幾年收購的數家機器人公司。
雖然243億英鎊收購ARM的成本不菲，但如果考慮到未來物聯網的市場規模以及ARM的先發優勢，這筆交易會在未來帶來巨大的回報。第三方咨詢機構IDC預計，2020年全球物聯網市場規模將從目前的6000多億美元增長到1.7萬億美元。交易宣布之后，軟銀股價也沒有出現大幅波動，收盤基本持平。看起來，投資者對這筆交易并不過分擔憂。
本文關鍵字：ARM;軟銀;孫正義
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