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12月7日晚，昆藥集團（600422，SH）、云南白藥（000538，SZ）雙雙發布公告稱，公司股東云南紅塔集團有限公司將被注銷，云南紅塔集團有限公司的唯一股東云南合和（集團）股份有限公司（以下簡稱云南合和）將對其吸收合并，云南紅塔集團有限公司原債權、債務由云南合和承繼。

據了解，作為國內煙草行業第一大省，目前云南煙草行業主要是“一公司、兩集團”的格局，一公司是指云南中煙，兩集團是紅塔煙草集團和紅云紅河集團，而遭注銷的云南紅塔集團有限公司正是紅塔煙草集團此前旗下的子公司。云南合和是由上述3家出資共同組建而成，其中云南中煙以現金出資1.2億元，占總股本的12%；紅塔煙草集團出資7.5億元，占總股本的75%；紅云紅河集團出資1.3億元，占總股本的13%。

值得注意的是，此次將注冊資本達56億元的云南紅塔集團有限公司注銷，整體合并進云南合和，標志著云南煙業的多元化整合已邁入實質化階段。

煙企增速回落

公開資料顯示，煙草行業2014年全年實現工商稅利總額超過10517億元，同比增長10.02%，上繳財政總額超過9000億元，上繳專項稅后利潤450億元，全年行業累計生產內銷卷煙5170萬箱，同比僅微增2.02%，而云南煙草企業在全國煙草企業稅利情況中常年排第一，2013年產值達到1288.8億元，年均增幅達15.1%。

目前，雖然煙草行業發展良好，但無疑面臨增長速度回落、工商庫存增加、結構空間變窄、需求拐點逼近“四大難題”。在經濟發展進入新常態的背景下，行業將不可避免地面臨控煙履約日趨嚴格和發展環境日趨嚴峻的新常態。

在這一情況下，各地煙草企業都開始探索多元化經營。紅塔煙草集團官網發布的信息顯示，云南合和的成立對推動云南煙草產業多元化發展具有重大意義，同時將把3家云南煙企納入重組整合范圍內的多元化投資項目股權、實物資產無償劃轉到云南合和，并在適當時機將注冊資本轉增為60億元，云南合和主要負責云南中煙所屬非煙資產及股權的經營管理，承擔云南中煙非煙國有資產的保值增值責任。

2014年1月開始啟動的非煙資產整合，是云南中煙“兩統一、兩整合”改革的重要板塊，其目的是為了有效盤活非煙產業的資產存量，優化資源配置，實現專業化管理、規?；洜I。

紅塔煙草集團官網顯示，截至目前，云南中煙擁有多元化投資項目143個，原始投資總額257億元，已形成一批跨行業、跨地區、起點高、效益好的優良資產，初步估算整合后的資產總值超過850億元。

創造新增長點

長期以來，由于云南中煙的非煙產業投資由云南中煙、紅塔煙草集團、紅云紅河集團等投資主體分別管理，存在管理分散、投資重復、管理層級多、效率不高、發展戰略不清晰、核心競爭力不強等問題。

據了解，云南煙草行業涉足非煙產業投資，最早始于上世紀80年代末90年代初，主要投資領域包括銀行證券保險、能源交通、煙草配套、賓館酒店、房地產等產業。而在地產行業，煙草行業更是十分活躍，成立了多家地產公司，云南中煙、紅塔煙草集團、紅云紅河集團旗下都成立有房地產公司，開發產品的類型也十分廣泛，商業地產、別墅、酒店、商品住宅、集資房、職工房等都有涉足，呈現出散而不精、各自為政的局面。

因此，云南中煙、紅塔煙草集團和紅云紅河集團3家將旗下的非煙業務進行整合，有望在煙業增速回落的情況下為煙企創造新的增長點。

在今年1月云南合和的成立儀式上，國家煙草專賣局副局長趙洪順就曾表示，云南煙草非煙投資在中國煙草非煙投資的地位，同云南煙草在中國煙草的地位一樣，具有極其重要、不可替代的支撐作用。將使其盡快成為服務云南經濟社會發展的新型融資平臺，成為全國煙草行業多元化發展的典型和標桿。