羅思義：中國經濟硬著陸預言為何總失敗

 　　作者羅思義系中國人民大學重陽金融研究院高級研究員，本文刊于3月18日《環球時報》。

　　日前，美國一些對沖基金又在鼓吹中國經濟將“硬著陸”，這一論調在部分國際媒體得到響應。1978年中國開啟經濟改革，此后幾十年，這種歪曲預言總是周期性出現。此前西方預言，如果不能實現公司私有化，不采取俄羅斯和東歐經歷的所謂“休克療法”，中國就將陷入經濟停滯。然而，1978年至2015年，中國年均國內生產總值增長率達到9.6%，這是人類歷史上主要經濟體中增速最快的。

　　最近對此論調叫囂最甚的是海曼資本管理公司，其創始人巴斯稱，這場危機的規模“遠大于美國的次貸危機”。他認為，人民幣貶值幅度將達到40%。如果巴斯堅持這一立場，他將損失大量財富。

　　索羅斯最近也稱“中國硬著陸難以避免”。但索羅斯在中俄兩國的投資記錄堪稱災難，他投資俄羅斯國有電信公司損失約10億美元。

　　對沖基金經理們鼓吹人民幣將大幅貶值這種顯然不靠譜的信息，是因為他們想要從散布“末日論”中牟利，而這類觀點最終總是被證偽。

　　2002年，章家敦寫了《中國即將崩潰》，并因此被西方媒體吹捧為“中國專家”。這本書的結論是：“5年前，中國領導人有真正的選擇，但如今沒有了，他們已經沒時間了。”十年多過去，中國依然沒崩潰。盡管如此，章家敦仍繼續作為“中國專家”在彭博電視臺出鏡。

　　這類宣稱中國經濟將“硬著陸”的預言都失敗了，因為它們對中國經濟缺乏度的把握。

　　彭博社最近也發表了類似言論，聲稱中國經濟陷入了類似希臘的危機之中。2007年至2014年間，希臘經濟負增長26%，而中國經濟同期增長81%。將兩者進行類比簡直荒謬。

　　“中國經濟硬著陸”論調將毫無例外地失敗的根本原因在于，中國并非資本主義國家，他們并不了解這一事實所帶來的影響。在發生硬著陸的經濟體內，大公司為私人所有，政府沒有能力阻止投資衰退，而投資衰退最終導致了經濟“硬著陸”。

　　以美日兩國為例。2007年之后的大衰退，美國家庭消費下降了3%，但私人投資下降了23%。美國硬著陸主要由投資急劇減少所引發。1990年后，日本陷入連續25年的硬著陸中，國內生產總值年均增長率不足1%。然而，1990年至2013年間，日本的家庭消費增長了31%，但日本的固定投資則下降了16%。日本的經濟停滯完全是由于投資衰退所造成的。

　　與美日兩國相比，2007年至2014年，中國的固定投資增長了105%，創造了81%的經濟增長，這可能是因為中國擁有大量國有企業。如果政府要求采取反衰退舉措，這些國有企業將加大投資。中國不會陷入硬著陸的根本原因是，中國是一個社會主義經濟體，而非資本主義經濟體。(王曉雄譯)(歡迎關注人大重陽新浪微博：@人大重陽，微信公眾號：rdcy2013)